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华泰证券研报指出，预计在中国家电企业的推动下，AI将从B端、工商业领域加速向C端、家用生活场景渗透，并催生一轮产品创新浪潮，新产品、新生态在哪个平台买股票，引领全球新消费。具体到消费场景，扫地机和AI眼镜或是最先商业化落地的家用AI硬件。 全文如下华泰 | 家电商贸：AI加速产品创新，看好两大投资方向 透过2025 CES展，我们认为扫地机和AI眼镜有望成为家用生活场景中最先落地的两大硬件产品。相比于2024年，今年展会期间国内家电企业试探性地推出众多AI+产品方案，如雷鸟V3 AI眼镜、石头Saros Z70带仿生机械手的扫地机、TCL AI陪伴机器人等，而不仅是停留在概念层面。我们预计，在中国家电企业的推动下，AI将从B端、工商业领域加速向C端、家用生活场景渗透，并催生一轮产品创新浪潮，新产品、新生态，引领全球新消费。具体到消费场景，扫地机和AI眼镜或是最先商业化落地的家用AI硬件。 核心观点 扫地机：或是家用场景中率先落地的AI硬件 受益于国内人形机器人产业链、AGI模型的快速发展，石头科技对下一代家用扫地机产品形态的构思得以落地。今年CES展上石头科技发布了首款搭载仿生机械手的扫地机，机械手能够实现简单的物体抓取、收纳整理，带来全新的产品体验。虽然展会期间石头科技并未公布产品价格，但已经为行业指明了产品创新方向，依托国内多学科、多产业交叉的优势，我们认为机械手技术有望快速迭代，并预判2026年产品形态稳定，进而开启新一轮产品周期。 黑电：依托强大的供应链能力，积极布局AI眼镜 随着AI大模型应用的不断深入，AI眼镜是本届CES展的最大看点之一。除了Rokid、Meta等科技企业，黑电企业也在积极布局AI眼镜产业，尝试打造新增长点。比如阿里通义大模型为雷鸟创新在AI眼镜领域提供独家技术支持，康冠科技联合智谱AI发布新品AI交互眼镜。我们认为，AI眼镜的落地离不开强大的供应链支撑，以雷鸟创新等为代表的黑电企业或将成为后续AI大模型企业合作的优选。 传统家电：不断探索AI技术与场景的结合 AI与空调、冰箱、洗衣机等传统大家电的融合还在早期探索阶段。凭借对用户需求的精准洞察，传统家电企业也提出了一系列“AI+”解决方案。如海信洗衣机将个性化的AI体验运用到产品中，为用户匹配最佳洗护方案；三星Vision AI能够让电视感知周围环境、适应用户偏好，重新定义了用户与屏幕的互动方式。我们认为，AI对大家电产品形态、性能的改造有限，营销大于实际意义。 风险提示：创新产品渗透不及预期风险；宏观下行风险；中美贸易摩擦升级风险在哪个平台买股票。 |
